鹰眼预警：美腾科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.46亿元，同比下降4.13%；归母净利润为4067.53万元，同比下降45.21%；扣非归母净利润为2159.05万元，同比下降61.48%；基本每股收益0.47元/股。

公司自2022年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5664.69万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美腾科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.46亿元，同比下降4.13%；净利润为3935.56万元，同比下降46.98%；经营活动净现金流为-1.02亿元，同比下降26.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.57%，16.49%，-4.13%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	4.89亿	5.7亿	5.46亿
营业收入增速	27.57%	16.49%	-4.13%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为44.9%，-40.39%，-45.21%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.25亿	7423.52万	4067.53万
归母净利润增速	44.9%	-40.39%	-45.21%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为44%，-45.83%，-61.48%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.03亿	5605.29万	2159.05万
扣非归母利润增速	44%	-45.83%	-61.48%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.09%，营业收入同比增长-4.13%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	27.57%	16.49%	-4.13%
应收账款较期初增速	22.37%	54.41%	37.09%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为50.27%、66.64%、95.29%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	2.46亿	3.8亿	5.21亿
营业收入（元）	4.89亿	5.7亿	5.46亿
应收账款/营业收入	50.27%	66.64%	95.29%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.5亿元、-0.8亿元、-1亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4673.04万	-8074.16万	-1.02亿

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4673.04万	-8074.16万	-1.02亿
净利润（元）	1.25亿	7422.21万	3935.56万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.603低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4673.04万	-8074.16万	-1.02亿
净利润（元）	1.25亿	7422.21万	3935.56万
经营活动净现金流/净利润	0.38	-1.09	-2.6

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.38、-1.09、-2.6，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4673.04万	-8074.16万	-1.02亿
净利润（元）	1.25亿	7422.21万	3935.56万
经营活动净现金流/净利润	0.38	-1.09	-2.6

报告期内，公司毛利率为39.79%，同比下降3.49%；净利率为7.2%，同比下降44.69%；净资产收益率（加权）为2.81%，同比下降44.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.55%、44.86%、39.79%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	53.55%	44.86%	39.79%
销售毛利率增速	-6.83%	-16.24%	-3.49%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.45%，13.02%，7.2%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	25.45%	13.02%	7.2%
销售净利率增速	13.59%	-48.84%	-44.69%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为30.56%，5.07%，2.81%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	30.56%	5.07%	2.81%
净资产收益率增速	2.65%	-83.41%	-44.58%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.66%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	13.07%	4.82%	2.66%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	-3.32万	1073.92万	1431.46万
净利润（元）	1.25亿	7422.21万	3935.56万
非常规性收益/净利润	-0.04%	14.47%	36.4%

报告期内，公司资产负债率为20.62%，同比增长12.98%；流动比率为4.57，速动比率为3.96；总债务为5553.6万元，其中短期债务为5553.6万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、-0.26、-0.28，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2115.95万	-8919.19万	-3928.08万
流动负债（元）	3.08亿	3.18亿	2.97亿
经营活动净现金流/流动负债	0.07	-0.28	-0.13

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为68.79%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	698.46万
本期预付账款（元）	1178.95万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长68.79%，营业成本同比增长-1.79%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	40.91%	-47.08%	68.79%
营业成本增速	39.35%	38.3%	-1.79%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为39.42%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	751.5万
本期其他应收款（元）	1047.76万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.4%、0.45%、0.64%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	696.84万	751.5万	1047.76万
流动资产（元）	17.31亿	16.83亿	16.45亿
其他应收款/流动资产	0.4%	0.45%	0.64%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.02亿
投资活动净现金流（元）	-2920.33万
筹资活动净现金流（元）	-7074.3万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1亿元、-0.3亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-1.02亿
投资活动净现金流（元）	-2920.33万
筹资活动净现金流（元）	-7074.3万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.21，同比下降33.38%；存货周转率为1.53，同比下降1.05%；总资产周转率为0.3，同比下降5.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.19，1.82，1.21，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	2.19	1.82	1.21
应收账款周转率增速	-11.41%	-16.8%	-33.38%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.71%、20.84%、27.97%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	2.46亿	3.8亿	5.21亿
资产总额（元）	17.95亿	18.22亿	18.61亿
应收账款/资产总额	13.71%	20.84%	27.97%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.39，0.32，0.3，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.39	0.32	0.3
总资产周转率增速	-38.8%	-19.44%	-5.87%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1亿元，较期初增长383.91%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	2136.52万
本期固定资产（元）	1.03亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为83.09、26.68、5.28，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	4.89亿	5.7亿	5.46亿
固定资产（元）	588.82万	2136.52万	1.03亿
营业收入/固定资产原值	83.09	26.68	5.28

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长47.89%，所得税费用为-445万元。

项目	20231231
期初递延所得税资产（元）	2065.3万
本期递延所得税资产（元）	3054.36万
本期所得税费用（元）	-445.01万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长31.5%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	3861.51万	4510.31万	5930.97万
管理费用增速	1.91%	16.8%	31.5%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.5%，营业收入同比增长-4.13%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	27.57%	16.49%	-4.13%
管理费用增速	1.91%	16.8%	31.5%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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