鹰眼预警：合肥高科应收账款增速高于营业收入增速
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.98亿元，同比增长14.12%；归母净利润为7624.43万元，同比增长22.06%；扣非归母净利润为7209.75万元，同比增长35.86%；基本每股收益0.84元/股。
公司自2022年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2720万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合肥高科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.98亿元，同比增长14.12%；净利润为7624.46万元，同比增长22.06%；经营活动净现金流为8387.14万元，同比增长155.34%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.32%，营业收入同比增长14.12%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 7.04% | 14.19% | 14.12% |
| 应收账款较期初增速 | -44.68% | 22.71% | 24.32% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.71%、12.59%、13.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.08亿 | 1.32亿 | 1.64亿 |
| 营业收入（元） | 9.19亿 | 10.49亿 | 11.98亿 |
| 应收账款/营业收入 | 11.71% | 12.59% | 13.71% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.47%，同比下降7.78%；净利率为6.37%，同比增长6.95%；净资产收益率（加权）为14.25%，同比增长10.12%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为12.47%，同比下降7.78%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.61% | 13.52% | 12.47% |
| 销售毛利率增速 | -7.15% | 16.44% | -7.78% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期13.52%下降至12.47%，销售净利率由去年同期5.95%增长至6.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 11.61% | 13.52% | 12.47% |
| 销售净利率 | 4.9% | 5.95% | 6.37% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为88.28%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 90.52% | 90.3% | 88.28% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.16%，同比下降2.93%；流动比率为1.84，速动比率为1.51；总债务为5027.35万元，其中短期债务为5027.35万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为246.9万元，较期初变动率为341.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 55.92万 |
| 本期预付账款（元） | 246.91万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长341.51%，营业成本同比增长15.51%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 40.08% | -88.87% | 341.51% |
| 营业成本增速 | 8.14% | 11.72% | 15.51% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.08，同比下降7.67%；存货周转率为9.45，同比增长23.96%；总资产周转率为1.38，同比增长13.77%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.93%、15.91%、18.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.08亿 | 1.32亿 | 1.64亿 |
| 资产总额（元） | 9.02亿 | 8.3亿 | 9.07亿 |
| 应收账款/资产总额 | 11.93% | 15.91% | 18.1% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长83.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 4555.04万 |
| 本期在建工程（元） | 8337.55万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为261万元，较期初增长192.12%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 89.36万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 261.03万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长290.61%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 566.71万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2213.62万 |
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