鹰眼预警：新安洁应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.69亿元，同比下降19.45%；归母净利润为-5343.39万元，同比增长1.65%；扣非归母净利润为-4134.53万元，同比下降17.61%；基本每股收益-0.18元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为3166.98万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新安洁2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.69亿元，同比下降19.45%；净利润为-5669.87万元，同比下降3.13%；经营活动净现金流为-5188.13万元，同比下降422.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.7%，-3.03%，-19.45%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	6.01亿	5.83亿	4.69亿
营业收入增速	-1.7%	-3.03%	-19.45%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-1724.29万	-1759.91万	-1668.89万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为-1.7%、-3.03%、-19.45%持续下降，应收账款较期初变动分别为-3.9%、9.95%、10.82%持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-1.7%	-3.03%	-19.45%
应收账款较期初增速	-3.9%	9.95%	10.82%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为63.61%、72.13%、99.24%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.82亿	4.2亿	4.66亿
营业收入（元）	6.01亿	5.83亿	4.69亿
应收账款/营业收入	63.61%	72.13%	99.24%

报告期内，公司毛利率为11%，同比增长17.12%；净利率为-12.08%，同比下降28.03%；净资产收益率（加权）为-7.9%，同比下降6.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.69%、9.4%、11%，同比变动分别为-22.88%、-43.7%、17.12%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	16.69%	9.4%	11%
销售毛利率增速	-22.88%	-43.7%	17.12%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-1.7%、-6.92%、-2.23%、-1.23%，同比变动分别为-179.56%、503.87%、-76.28%、17.55%，销售净利率较为波动。

项目	20240331	20240630	20240930	20241231
销售净利率	-1.7%	-6.92%	-2.23%	-1.23%
销售净利率增速	-179.56%	503.87%	-76.28%	17.55%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-8.88%，-9.44%，-12.08%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	-8.88%	-9.44%	-12.08%
销售净利率增速	-230.2%	-6.33%	-28.03%

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.4%增长至11%，应收账款周转率由去年同期1.45次下降至1.06次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	16.69%	9.4%	11%
应收账款周转率（次）	1.54	1.45	1.06

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.4%增长至11%，销售净利率由去年同期-9.44%下降至-12.08%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	16.69%	9.4%	11%
销售净利率	-8.88%	-9.44%	-12.08%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.1%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-6.34%	-6.88%	-7.1%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.5%、2.4%、2.6%，呈持续增长趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
商誉/净资产	1.5%	2.4%	2.6%

报告期内，公司资产负债率为22.2%，同比增长3.69%；流动比率为3.89，速动比率为3.82；总债务为7697.12万元，其中短期债务为5537.12万元，短期债务占总债务比为71.94%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.3，4.21，3.89，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	4.3	4.21	3.89

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.77、0.75、0.74，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.77	0.75	0.74

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.82%、10.34%、11.46%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	4489.13万	7522.47万	7697.12万
净资产（元）	7.71亿	7.28亿	6.71亿
总债务/净资产	5.82%	10.34%	11.46%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.4%、0.43%、0.47%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	264.73万	284.99万	289.83万
流动资产（元）	6.56亿	6.56亿	6.17亿
预付账款/流动资产	0.4%	0.43%	0.47%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.7%，营业成本同比增长-20.88%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	18.96%	7.65%	1.7%
营业成本增速	4.52%	5.46%	-20.88%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-337.6万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-5188.13万
投资活动净现金流（元）	-1264.68万
筹资活动净现金流（元）	-337.61万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.5亿元、-0.1亿元、-337.6万元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-5188.13万
投资活动净现金流（元）	-1264.68万
筹资活动净现金流（元）	-337.61万

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别542.3万元、0.2亿元、-0.5亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	3296.29万	2600.36万	1628.4万
经营活动净现金流（元）	542.31万	1609.05万	-5188.13万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比下降27.04%；存货周转率为27.16，同比增长30.51%；总资产周转率为0.52，同比下降16.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.54，1.45，1.06，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	1.54	1.45	1.06
应收账款周转率增速	-9.04%	-5.76%	-27.04%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为40.83%、45.38%、53.96%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3.82亿	4.2亿	4.66亿
资产总额（元）	9.36亿	9.26亿	8.63亿
应收账款/资产总额	40.83%	45.38%	53.96%

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