鹰眼预警：欧科亿营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.27亿元，同比增长9.81%；归母净利润为5730.24万元，同比下降65.48%；扣非归母净利润为2628.98万元，同比下降79.71%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.38亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧科亿2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.27亿元，同比增长9.81%；净利润为5494.1万元，同比下降66.9%；经营活动净现金流为3834.13万元，同比增长518.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.7%，近三个季度增速持续下降。

项目	20240630	20240930	20241231
营业收入（元）	3.15亿	3.16亿	2.32亿
营业收入增速	26.73%	16.08%	4.7%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.94%，-31.43%，-65.48%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2.42亿	1.66亿	5730.24万
归母净利润增速	8.94%	-31.43%	-65.48%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为14.86%，-42.33%，-79.71%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2.25亿	1.3亿	2628.98万
扣非归母利润增速	14.86%	-42.33%	-79.71%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.81%，净利润同比下降66.9%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.55亿	10.26亿	11.27亿
净利润（元）	2.42亿	1.66亿	5494.1万
营业收入增速	6.56%	-2.74%	9.81%
净利润增速	8.94%	-31.43%	-66.9%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长39.41%，营业收入同比增长9.81%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	6.56%	-2.74%	9.81%
应收票据较期初增速	-48.5%	37.45%	39.41%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.7%，营业成本同比增长20.17%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	37.22%	32.35%	27.7%
营业成本增速	2.71%	8.69%	20.17%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.7%，营业收入同比增长9.81%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	37.22%	32.35%	27.7%
营业收入增速	6.56%	-2.74%	9.81%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.698低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	1.73亿	-915.4万	3834.13万
净利润（元）	2.42亿	1.66亿	5494.1万
经营活动净现金流/净利润	0.71	-0.06	0.7

报告期内，公司毛利率为22.66%，同比下降22.72%；净利率为4.87%，同比下降69.86%；净资产收益率（加权）为2.24%，同比下降66.11%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.69%，6.61%，2.24%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	14.69%	6.61%	2.24%
净资产收益率增速	-7.55%	-55%	-66.11%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.64%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	11%	5.24%	1.64%

报告期内，公司资产负债率为35.59%，同比增长4.86%；流动比率为1.72，速动比率为1.19；总债务为9.41亿元，其中短期债务为8.53亿元，短期债务占总债务比为90.73%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为16.56%、35.04%、36.88%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	4.09亿	8.98亿	9.41亿
净资产（元）	24.68亿	25.63亿	25.51亿
总债务/净资产	16.56%	35.04%	36.88%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.2亿元，较期初变动率为39.23%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	2.33亿
本期应付票据（元）	3.25亿

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为771.3万元，较期初变动率为54.34%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	499.76万
本期其他应付款（元）	771.33万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-1.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	3834.13万
投资活动净现金流（元）	-1.52亿
筹资活动净现金流（元）	-1.8亿

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.7亿元、4.4亿元、3.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.7亿元、-915.4万元、0.4亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	4.73亿	4.42亿	3.88亿
经营活动净现金流（元）	1.73亿	-915.4万	3834.13万

报告期内，公司应收帐款周转率为2.99，同比下降7.82%；存货周转率为1.55，同比下降7.35%；总资产周转率为0.29，同比下降1.21%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.47%、9.39%、9.85%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	2.69亿	3.64亿	3.9亿
资产总额（元）	31.73亿	38.8亿	39.6亿
应收账款/资产总额	8.47%	9.39%	9.85%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.77%、12.74%、15.94%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	3.73亿	4.94亿	6.31亿
资产总额（元）	31.73亿	38.8亿	39.6亿
存货/资产总额	11.77%	12.74%	15.94%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.6亿元，较期初增长39.21%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	11.22亿
本期固定资产（元）	15.62亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.29、0.91、0.72，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.55亿	10.26亿	11.27亿
固定资产（元）	8.15亿	11.22亿	15.62亿
营业收入/固定资产原值	1.29	0.91	0.72

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长55.93%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	1008.99万
本期长期待摊费用（元）	1573.28万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长22.25%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	2296.83万	4315.07万	5274.94万
销售费用增速	-16.8%	87.87%	22.25%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.18%、4.2%、4.68%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	2296.83万	4315.07万	5274.94万
营业收入（元）	10.55亿	10.26亿	11.27亿
销售费用/营业收入	2.18%	4.2%	4.68%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长37.74%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	4730.67万	3677.08万	5064.62万
管理费用增速	61.98%	-22.27%	37.74%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.74%，营业收入同比增长9.81%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	6.56%	-2.74%	9.81%
管理费用增速	61.98%	-22.27%	37.74%

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