鹰眼预警：精锻科技销售毛利率持续下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为20.25亿元，同比下降3.72%；归母净利润为1.6亿元，同比下降32.79%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比下降41.21%；基本每股收益0.3315元/股。
公司自2011年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为5.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对精锻科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为20.25亿元，同比下降3.72%；净利润为1.59亿元，同比下降32.52%；经营活动净现金流为5.42亿元，同比下降0.58%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为27.04%，16.32%，-3.72%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.08亿 | 21.03亿 | 20.25亿 |
| 营业收入增速 | 27.04% | 16.32% | -3.72% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为43.98%，-3.94%，-32.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.47亿 | 2.38亿 | 1.6亿 |
| 归母净利润增速 | 43.98% | -3.94% | -32.79% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为74.03%，-3.78%，-41.21%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.15亿 | 2.07亿 | 1.22亿 |
| 扣非归母利润增速 | 74.03% | -3.78% | -41.21% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.72%，税金及附加同比变动18.39%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.08亿 | 21.03亿 | 20.25亿 |
| 营业收入增速 | 27.04% | 16.32% | -3.72% |
| 税金及附加增速 | -9.66% | 8.71% | 18.39% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为24.42%，同比下降4.24%；净利率为7.87%，同比下降29.92%；净资产收益率（加权）为4.22%，同比下降39.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.41%、25.63%、24.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.41% | 25.63% | 24.42% |
| 销售毛利率增速 | -2.9% | -9.77% | -4.24% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.7%，11.23%，7.87%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 13.7% | 11.23% | 7.87% |
| 销售净利率增速 | 13.41% | -18.09% | -29.92% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.22%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.63% | 6.97% | 4.22% |
| 净资产收益率增速 | 36.49% | -8.65% | -39.46% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.63%，6.97%，4.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.63% | 6.97% | 4.22% |
| 净资产收益率增速 | 36.49% | -8.65% | -39.46% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.74%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.43% | 4.62% | 2.74% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.39%，同比增长16.11%；流动比率为1.4，速动比率为1.12；总债务为25.86亿元，其中短期债务为15.51亿元，短期债务占总债务比为59.99%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.03%，39.96%，46.39%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 38.03% | 39.96% | 46.39% |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为45.34%、49.16%、68.01%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 15.2亿 | 18.47亿 | 25.86亿 |
| 净资产（元） | 33.52亿 | 37.56亿 | 38.02亿 |
| 总债务/净资产 | 45.34% | 49.16% | 68.01% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期年报，货币资金较期初增长23.12%、53.75%、43.26%，总债务较期初增长38.26%、21.52%、40.02%，三个报告期内持续保持较高速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金较期初增速 | 23.12% | 53.75% | 43.26% |
| 总债务较期初增速 | 38.26% | 21.52% | 40.02% |
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为13.27%、17.64%、22.29%，总债务/负债总额比值分别为73.87%、73.88%、78.58%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 13.27% | 17.64% | 22.29% |
| 总债务/负债总额 | 73.87% | 73.88% | 78.58% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8亿元、7.5亿元、6.6亿元，公司经营活动净现金流分别4.9亿元、5.4亿元、5.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 7.97亿 | 7.46亿 | 6.56亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.93亿 | 5.45亿 | 5.42亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.5，同比下降8.1%；存货周转率为2.74，同比下降9.4%；总资产周转率为0.3，同比下降15.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.98，4.9，4.5，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.98 | 4.9 | 4.5 |
| 应收账款周转率增速 | 3.39% | -1.73% | -8.1% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.04，3.02，2.74，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.04 | 3.02 | 2.74 |
| 存货周转率增速 | -7.51% | -0.4% | -9.4% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.86、0.76、0.7，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 18.08亿 | 21.03亿 | 20.25亿 |
| 固定资产（元） | 21.1亿 | 27.55亿 | 29.08亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.86 | 0.76 | 0.7 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.3亿元，较期初增长32.85%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 5.53亿 |
| 本期在建工程（元） | 7.34亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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