鹰眼预警：晶科科技营业收入与净利润变动背离
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月18日，发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为47.75亿元，同比增长9.25%；归母净利润为3.24亿元，同比下降15.39%；扣非归母净利润为1.48亿元，同比下降41%；基本每股收益0.09元/股。
公司自2020年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.21亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.28元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对晶科科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为47.75亿元，同比增长9.25%；净利润为3.32亿元，同比下降15.29%；经营活动净现金流为10.45亿元，同比增长274.78%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为47.7亿元，同比增长9.25%，去年同期增速为36.72%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.96亿 | 43.7亿 | 47.75亿 |
| 营业收入增速 | -15.16% | 36.72% | 9.25% |
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.07%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.45亿 | 19.67亿 | 8.85亿 |
| 营业收入增速 | 22.78% | 12.23% | 2.07% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.9亿 | 2.51亿 | 1.48亿 |
| 扣非归母利润增速 | -40.17% | 32.1% | -41% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.25%，净利润同比下降15.29%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.96亿 | 43.7亿 | 47.75亿 |
| 净利润（元） | 2.33亿 | 3.92亿 | 3.32亿 |
| 营业收入增速 | -15.16% | 36.72% | 9.25% |
| 净利润增速 | -32.03% | 68.51% | -15.29% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.3亿元、3.9亿元、3.3亿元，同比变动分别为-32.03%、68.51%、-15.29%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 2.33亿 | 3.92亿 | 3.32亿 |
| 净利润增速 | -32.03% | 68.51% | -15.29% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.25%，税金及附加同比变动-10.17%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 31.96亿 | 43.7亿 | 47.75亿 |
| 营业收入增速 | -15.16% | 36.72% | 9.25% |
| 税金及附加增速 | 13.11% | 32.53% | -10.17% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.72%，营业成本同比增长11.33%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 820% | 162.63% | 26.72% |
| 营业成本增速 | -24.19% | 57.63% | 11.33% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.72%，营业收入同比增长9.25%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 820% | 162.63% | 26.72% |
| 营业收入增速 | -15.16% | 36.72% | 9.25% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为39.24%，同比下降2.8%；净利率为6.96%，同比下降22.47%；净资产收益率（加权）为2.07%，同比下降19.14%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为48.28%、40.37%、39.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 48.28% | 40.37% | 39.24% |
| 销售毛利率增速 | 14.62% | -16.38% | -2.8% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.96%，同比大幅下降22.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 7.28% | 8.98% | 6.96% |
| 销售净利率增速 | -19.89% | 23.25% | -22.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，同比下降19.14%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.75% | 2.56% | 2.07% |
| 净资产收益率增速 | -38.38% | 46.29% | -19.14% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.07%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.75% | 2.56% | 2.07% |
| 净资产收益率增速 | -38.38% | 46.29% | -19.14% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.06%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.95% | 1.38% | 1.06% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为91.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1.19亿 | 4.52亿 | 3.03亿 |
| 净利润（元） | 2.33亿 | 3.92亿 | 3.32亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 30.46% | 115.29% | 91.1% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为143.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | 3033.57万 | 5.64亿 | 4.76亿 |
| 净利润（元） | 2.33亿 | 3.92亿 | 3.32亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | 13.03% | 143.81% | 143.22% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.45%，同比增长1.09%；流动比率为1.85，速动比率为1.38；总债务为158.2亿元，其中短期债务为49.99亿元，短期债务占总债务比为31.6%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为12亿元，较期初变动率为39.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 8.56亿 |
| 本期其他应付款（元） | 11.96亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.3亿元、32.9亿元、21.3亿元，公司经营活动净现金流分别17.9亿元、-6亿元、10.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 25.33亿 | 32.94亿 | 21.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 17.91亿 | -5.98亿 | 10.45亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.79，同比下降6.09%；存货周转率为0.69，同比下降32.2%；总资产周转率为0.11，同比增长2.77%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.12，1.02，0.69，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.12 | 1.02 | 0.69 |
| 存货周转率增速 | -85.21% | -51.81% | -32.2% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.7%、13.51%、15.18%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 47.8亿 | 55.46亿 | 64.67亿 |
| 资产总额（元） | 376.29亿 | 410.45亿 | 425.93亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.7% | 13.51% | 15.18% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.74%、9.01%、11%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 14.08亿 | 36.99亿 | 46.87亿 |
| 资产总额（元） | 376.29亿 | 410.45亿 | 425.93亿 |
| 存货/资产总额 | 3.74% | 9.01% | 11% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长40.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 5438.07万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 7664.83万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长26.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.02亿 | 1.04亿 | 1.32亿 |
| 销售费用增速 | 51.71% | 2.14% | 26.68% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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